去年，英國進入破產和托管程序的公司數量均出現兩位數增長。根據 FTI Consulting 的研究，這種情況可能會持續到 2024 年。

隨著歐洲大陸經濟繼續陷入衰退，歐洲各地的企業面臨著越來越大的壓力。由于增長前景有限，通貨膨脹猖獗，消費者的消費能力仍然受到削弱，許多企業都在為生存而戰。

英國也不例外。過去 12 個月，該國動蕩的經濟表現將越來越多的公司推向崩潰的邊緣，其中超過 5% 的公司現已被認為是“僵尸”公司，這些公司仍在運營，但無法償還債務利息義務。

資料來源：FTI Consulting，https://www.gov.uk/government/statistics/monthly-insolvency-statistics-november-2023

FTI Consulting 的最新數據顯示，截至 2023 年 12 月的 12 個月里，英國破產率穩步增長，較上年同期增長 14%。由于商業信心低迷、融資條件更加嚴峻，加上英鎊兌美元匯率達到 2017 年以來的最高水平，市場上的并購興趣減弱——這意味著許多本來可能被收購以扭虧為盈的陷入困境的公司沒有得到他們通常希望的幫助。

FTI 董事總經理卡勒姆·格雷格 (Callum Greig) 解釋說：“我們看到上市企業有所增加，但大多數企業都不適合扭轉投資者的局面，因為最不值得投資的企業通常都是遇到困難的企業?！?/p>

因此，破產托管案例顯著增加了27%——在一年的多個時間點，其數量攀升至自2019年以來的最高水平。研究人員表示，這也與 2022 年以來的持續趨勢有關，決策者現在意識到，針對陷入困境的企業的 Covid-19 支持措施已被撤銷，使得潛在的扭轉局面變得更加困難。在這種背景下，隨著利率的上升，許多公司干脆倒閉了。

資料來源：FTI Consulting 2024 年特殊情況投資者調查

特別是，隨著消費者消費能力持續下降，可自由支配支出的行業在 2023 年受到的打擊最為嚴重。這導致交易制定者將零售、消費品、休閑和建筑視為所謂特殊情況交易機會中最活躍的領域——一旦進入托管程序就購買其資產。特殊情況專家預計，到 2024 年，這些領域將繼續提供機會，并且管理數量將持續增加。

為此，FTI 高級董事總經理本·休斯 (Ben Hughes) 指出，“我們預計特殊情況機會的數量將會增加，因為逆風依然強勁，贊助商面臨更大的撤資壓力?！?/p>

就不良并購活動增加背后的原因以及投資者預計這種情況將持續到 2024 年的趨勢而言，不可持續的償債成本和失敗的再融資占調查回復的 40% 以上。其次是成本通脹和客戶需求，分別約占20%。展望未來，FTI 預計，這將導致上市企業的不良活動增加，尤其是上市企業將“發現在當前環境下籌集資金越來越困難，并可能需要某種形式的破產程序來進行交易”。

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