埃森哲：面向未來監管的ESG路徑

新年伊始，國內可持續相關政策和指引接連出臺，中國的可持續發展議程扎實穩進。

• 2024年2月8日，上交所、深交所和北交所分別發布上市公司《可持續發展報告指引（試行）（征求意見稿）》（以下統稱《指引》）。指引要求特定上市公司*于2026年4月30日前發布按照相應指引編制的2025年度可持續發展報告，圍繞治理、戰略、影響/風險/機遇管理、指標/目標四大方面內容進行分析與披露。

• 2024年3月1日，上海市商務委印發《加快提升本市涉外企業環境、社會和治理（ESG）能力三年行動方案（2024-2026）》的通知，對國有企業、民營企業、外資企業及涉外企業的ESG工作提出行動建議和賦能措施，成為全國首個省級ESG行動方案。

埃森哲長期追蹤和研究可持續發展趨勢，為中國市場的企業提供從戰略咨詢到技術落地端到端的專業服務。我們認為，《指引》的發布不僅是中國政府積極引導企業高質量、高水平對外開放和可持續發展的重要標志，也是中國資本市場積極融入全球可持續話語體系的里程碑事件。

隨著國際社會對可持續議題的關注度日益提升，各國和地區相繼推出一系列政策和指引，推動從應對氣候變化到向綠色經濟轉型的堅定承諾。以《歐洲綠色協議》（The European Green Deal）為例，該協議的目標是使經濟增長與資源使用脫鉤，以支持綠色就業和綠色經濟的發展。各國證券交易機構對上市企業的可持續發展信息披露正從自愿性轉向強制性，同時披露準則也趨于標準化和統一化。

國際可持續準則理事會（ISSB）在制定首批國際可持續披露準則時，融合了氣候相關財務信息披露工作組（TCFD）、氣候變化信息披露標準委員會（CDSB）、可持續發展會計準則委員會（SASB）等準則，形成了一套全球通用的可持續發展語言體系。

本次《指引》的出臺呈現三大特征：

• 高起點、高要求，助推高質量發展。議題選擇上，該指引全面覆蓋了環境（E）、社會（S）和公司治理（G）三大領域的八項子議題。執行要求上，采納了強制性與自愿性披露相結合的方式。影響范圍上，近500家A股上市公司被納入首批強制披露的范圍內，約占A股總市值的一半以上。披露深度上，《指引》對負面信息做出了具體的披露要求，較之港交所的規則更為嚴格和明確。為我國企業由高速增長轉向高質量發展建立了新的基準。

• 接軌全球可持續話語體系，持續推進高水平對外開放?！吨敢肺樟藝H可持續發展標準的先進經驗，其“雙重實質性”的基本原則和治理、戰略、風險和指標四項核心內容，也與歐盟最新生效的《企業可持續性發展報告指令（CSRD）》和ISSB準則要求實現了對齊，增強我國企業與國際領先企業在可持續信息方面的可比性與一致性。同時，《指引》要求我國企業建立與國際標準匹配的可持續信息披露能力，也為幫助中企消除在出海過程中面臨的貿易壁壘奠定了基礎。

• 堅定理想信念，展現中國特色可持續發展價值觀?！吨敢返倪m時推出，體現了中國資本市場對本土可持續發展的理解和考量。在環境信息披露側，《指引》要求披露近期重啟的全國溫室氣體自愿減排項目和核證自愿減排量（CCER）的登記與交易情況。在社會信息披露側，《指引》融入了如鄉村振興和創新驅動等中國特色議題，展現中國視角下的可持續發展價值觀。

對企業而言，應充分認識到即將到來的監管要求對可持續發展工作帶來的挑戰和機遇。面向未來監管要求，可持續發展將不再僅僅是部門職能，而將成為一項跨部門的企業級戰略議題，需要自上而下的全盤規劃和自下而上系統實施?？沙掷m信息披露也不應僅作為一份合規報告，亦或展現企業形象的宣傳手冊，而將成為企業構建差異化競爭力的重要驅動和衡量企業財務表現的重要考量要素，在應對未來監管要求的同時，成為企業全面重塑的關鍵抓手。

埃森哲建議企業立即著手推動三方面轉型工作，既有助于企業在短期內為滿足合規要求做好準備，又為實現長期可持續價值增長奠定基礎。

• 從職能驅動的部門級事項轉向監管驅動的企業級戰略。企業開展可持續工作的驅動力決定了企業內部可持續工作的職能屬性，現階段企業主要關注通過可持續提高品牌聲譽、降低供應鏈風險、提高資本市場表現和吸引投資等。未來企業需要轉變視角，在更加全面和嚴格的監管驅動下，從企業級視角對合規性成熟度進行評估，將有助于在長期將可持續要素融入并成為企業日常運營的一部分，推動可持續成為企業自上而下的共識，進一步促進可持續目標的實現。

• 從對可持續的議題管理轉向可持續價值評估。企業不應僅考慮自身運營對可持續議題產生的影響，如能源消耗、廢棄物處理、資源使用等，還需考慮可持續議題對自身運營的影響、風險和機遇，如氣候變化、生物多樣性等。更全面的議題評估將有助于企業從財務和影響兩方面，向利益相關方展示企業全方位價值創造的機遇，進一步提升透明度和增強信任。

• 從建立可持續管理體系轉向可持續組織的全面重塑。專門建立從董事會到管理層再到執行層的可持續管理架構已不足以靈活且動態地適應不斷變化的外部環境。企業需要以可持續建設為核心和底座，促進組織在理念、文化和運營方式的轉變，賦能所有員工建立可持續相關能力，打破內部跨部門壁壘，并調動生態資產，如技術、技能等，應對可持續挑戰。

上述的轉型不可一蹴而就，它是一項長期且系統性的工程。在根據交易所要求進行可持續發展信息披露前，埃森哲建議企業分階段、分步驟開展自身差距評估和議題識別工作，圍繞差距明確行動路線圖和關鍵里程碑，逐漸完善和建立可持續發展能力，持續優化、迭代，實現運營和管理模式的調整、戰略和商業模式的升級。

可持續發展是埃森哲幫助企業創造360°價值的重要維度，也是埃森哲重塑自身價值創造方式的重要手段。埃森哲將致力于攜手各行業企業，以面向未來監管要求為驅動，從戰略、業務運營、技術平臺、組織文化等維度，全面審視可持續發展轉型進展，助力企業可持續地成長，推動全球可持續發展目標進程的實現。

埃森哲中國可持續發展服務框架

本文作者：

張   遜：埃森哲大中華區董事總經理、可持續業務主管

范曉鵬：埃森哲大中華區戰略與咨詢總監

張   越：埃森哲大中華區戰略與咨詢經理

胡鎧麒：埃森哲大中華區戰略與咨詢顧問

唐慶旖：埃森哲大中華區戰略與咨詢分析師

* 《指引》涉及的特定上市公司包括：上證180指數、科創50指數、深證100指數、創業板指數的樣本公司以及境內外同時上市的公司。