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    安永發布《全球資管行業發展的變局與破局》——六大領域的規劃分析| 觀點與方案

    佚名 來自: 安永 2023-09-15

    安永發布《全球資管行業發展的變局與破局》——六大領域的規劃分析

    《全球資管行業發展的變局與破局》報告摘要2023年伊始,新冠疫情在全球的影響已逐漸褪去,經濟復蘇的步伐依然緩慢。2022年是近幾十年以來最為劇烈動蕩和變化的一年,全球遭受了一系列前所未有,且錯綜復雜的地緣政治和宏觀經

    《全球資管行業發展的變局與破局》報告摘要

    2023年伊始,新冠疫情在全球的影響已逐漸褪去,經濟復蘇的步伐依然緩慢。2022年是近幾十年以來最為劇烈動蕩和變化的一年,全球遭受了一系列前所未有,且錯綜復雜的地緣政治和宏觀經濟的沖擊。標準普爾500指數下跌19.4%,納斯達克綜合指數下跌33.1%1,MSCI全球指數下跌18%2。去全球化、低碳化和人口結構等通脹驅動因素并未消失,全球經濟很難回歸至新冠疫情爆發前的平靜周期。

    第一章 資管行業面臨重要拐點

    一全球市場充滿變局

    在變動的市場環境下,資產管理人和投資者面臨較難預測的投資前景。隨著投資者對資產配置方案的調整,資本市場流動性緊縮和無序定價的風險再度加大。通貨膨脹、利率和金融資產價格的短期波動并非擾動市場的全部因素。隨著驅動長期變化的因素不斷增多,資產管理人將步入充滿新挑戰和新機遇的商業世界,特別是未來充滿變數的投資市場。其中,重塑投資前景的因素包括:

    • 去全球化和民族主義

    • 人口結構和醫療保障

    • 性別比失衡的調整

    • 城鎮化和人口遷移

    • 可持續發展和氣候變化

    • 科技和創新

    二資產管理人面臨財政壓力

    2022年“多重危機”的擾動對資產管理人的規模業績影響較大。市值下跌和資金凈流出導致資產管理規模驟降,在壓低管理費收入的同時,通貨膨脹也促使費用支出有所增長,外加資產管理人持續在私募市場、ESG整合和數字化轉型等領域進行資源投入,這些因素都將為利潤率的增長帶來顯著壓力。

    根據安永分析模型顯示,在被動投資和另類投資的資產配置持續增加、費用壓縮放緩、固有成本逐年增長3%,且費用支出比率保持不變的假設條件下,資管行業的盈利前景仍然呈現下行態勢。

    • 假設2023年至2027年五年內的資產管理規模增長20%(五年累計平均增長率為3.7%),模型預測未來五年的平均利潤率將下降4.1個百分點。

    • 以上僅為基礎性假設,在更悲觀的假設場景下,即未來五年內資產管理規模增長10%,模型預測同期平均利潤率將下降7.9個百分點。

    • 在上述其他條件相同的假設下,未來五年內的資產管理規模需要增長32.7%(相當于五年的復合年增長率達到5.8%),才能夠維持行業的平均利潤率。

    三在規模增長和成本縮減之間進行戰略性決策

    大幅縮減成本是大多數資產管理人的重中之重。成本管理是一個結構性問題,資產管理人應該重新審視和設計成本結構,而不是簡單的成本節省。除了全面提升效率外,資產管理人需要對自身的成本結構進行改革從而達到成本優化目標。缺少一定規模業績或差異化戰略資源的資產管理人將面臨頗為嚴峻的降本壓力。

    安永研究表明,資產管理人在關鍵增長領域的成本投入與其戰略方向近乎一致。63%的領導者預計將在數字化和科技方面進行大規模投入;60%則計劃在創新和研發方面展開投入。以可持續發展貫穿資管產品及其服務的戰略部署是所有資管行業領導者的首要目標。

    第二章 資產管理人開展變革的六大領域

    安永研究表明,全球資管行業的未來仍然充滿變局,資產管理人可從六大領域展開戰略規劃,在瞬息萬變的商業世界中脫穎而出。

    一重新定位投資者需求

    資產管理人正在探索為投資者提供以客戶為中心的新型服務體驗,突破內外部壁壘、更為靈活的行業規則是其中的關鍵。策略方向包括:

    • 個人投資“民主化”(投資適用性大眾化)

    • 機構投資“個人化”

    • 關注養老

    二數字化營銷

    數字化營銷在資管行業扮演的角色越來越重要??萍疾粌H能夠為資產管理人與投資者之間的互動賦能,還將轉化為各項增值服務(例如:投資者教育和陪伴等)的核心技術。策略方向包括:

    • 加大投資者教育

    • 確保投資者的投資目標與需求相一致

    • 提升線上和線下的混合營銷模式

    • 為科技生態系統做準備

    三重新規劃投資理念

    創新、城鎮化、可持續發展等主流趨勢快速發展,資產管理人將為此持續構建其核心投資管理活動。策略方向包括:

    • 利用人工智能技術

    • 引導環境變革

    • 抓住新投資主題

    四擴大業務增長領域

    投資者對私募市場和數字資產等另類投資的需求越來越強勁。同時,受人口結構和城鎮化等長期經濟驅動因素的影響,以下幾個領域將釋放新的增長機遇。策略方向包括:

    • 私募市場

    • 數字資產

    • 基礎設施

    • 潛在高增長市場

    五轉變業務模式

    資產管理人需要逐步提高運營效率,最大程度地提高利潤增長率,并在長期發展中采用靈活的業務策略。策略方向包括:

    • 轉變戰略性成本

    • 轉變運營模式

    • 實現創新

    六抓住外部擴張機遇

    實現外部擴張的方式往往以并購為主導,并購交易的達成是資產管理人實現無機增長、減緩利潤率壓力的主要手段。策略方向包括:

    • 有效利用并購

    • 提高協同協作能力

    • 具備“靈活的遠見力”

    不確定性不一定是件壞事情,我們目前沒有辦法推斷未來,但“多重危機”環境既會帶來威脅,也會創造機遇。面對前所未有的市場擾動,資管行業的領導者們必須采取強有力的果斷行動,不斷增強規模業績,確保將來能夠為投資者、員工、股東和社會創造更多價值。


     

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